作為汽車(chē)行業(yè)的超級(jí)老兵，現(xiàn)年86歲的鮑勃-盧茲（前任通用副主席）見(jiàn)證了汽車(chē)巨頭通用2009年的“大崩盤(pán)”。十年輪回過(guò)后，他覺(jué)得特斯拉也即將走到這一步。

“我始終堅(jiān)持這一觀點(diǎn)?！碧厮估l(fā)布第一季財(cái)報(bào)后盧茲說(shuō)道。他還指出，馬斯克雖然擁有異于常人的遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)，但成本高于營(yíng)收這件事會(huì)讓特斯拉融資上癮，一旦沒(méi)了外援特斯拉帝國(guó)就有可能倒掉。

“融資確實(shí)能幫特斯拉再撐一段，但很快馬斯克又會(huì)把錢(qián)燒光，以后該怎么辦？照這樣下去，特斯拉肯定會(huì)破產(chǎn)?！北R茲說(shuō)道。

盧茲的判斷可能對(duì)也可能錯(cuò)，不過(guò)作為在汽車(chē)行業(yè)摸爬滾打幾十年的老江湖，他的意見(jiàn)確實(shí)有一定的可參考性。因此，現(xiàn)在投資者必須開(kāi)始考慮后路了，雖然特斯拉2010年IPO以來(lái)股價(jià)已經(jīng)漲了10倍，但一旦破產(chǎn)，可能什么都沒(méi)了。下面，我們就來(lái)總結(jié)下特斯拉可能破產(chǎn)的幾種方式，不知馬斯克能否將這些問(wèn)題一一解決。

掙得沒(méi)有花得多

隨著車(chē)型的增多和市場(chǎng)的擴(kuò)容，特斯拉近些年來(lái)銷(xiāo)量和營(yíng)收都在快速增長(zhǎng)，今年第一季度其營(yíng)收同比增長(zhǎng)20%，但它們卻再次虧了7.1億美元。

馬斯克認(rèn)為，今年下半年特斯拉就能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，Model 3量產(chǎn)走入正軌后旗下車(chē)輛的平均售價(jià)將提升至5-6萬(wàn)美元，在成本企穩(wěn)的情況下特斯拉就不會(huì)再虧錢(qián)了。

這也不是不可能，但特斯拉不是還有新廠要建，還有新技術(shù)和新車(chē)型要開(kāi)發(fā)嗎？馬斯克是要在降成本上搞出什么大動(dòng)作？還是無(wú)限期推遲Model Y等車(chē)型呢？

如果處理不好這個(gè)問(wèn)題，特斯拉還是會(huì)持續(xù)失血，馬斯克就只能求助于資本市場(chǎng)。也許資本大佬們還是會(huì)再愛(ài)馬斯克一次，但消耗完了這筆銀彈，恐怕他就要拉低身段尋找投資者或者選擇與其他廠商合作了。

Model 3交付太慢，顧客開(kāi)始大規(guī)模退單

發(fā)布以來(lái)，Model 3已經(jīng)拿到了約50萬(wàn)張訂單，但這款拿3.5萬(wàn)美元價(jià)簽當(dāng)最大賣(mài)點(diǎn)的平民車(chē)型加了各種配置后售價(jià)卻會(huì)漲至6萬(wàn)美元（這樣的售價(jià)已經(jīng)不是平民車(chē)了，畢竟最便宜的Model S才賣(mài)7.5萬(wàn)美元）。更重要的是，Model 3依然難產(chǎn)，想買(mǎi)都買(mǎi)不到。

如果能按3.5萬(wàn)美元的定價(jià)售賣(mài)Model 3，確實(shí)能輕松打開(kāi)大眾市場(chǎng)，但也意味著單車(chē)?yán)麧?rùn)的降低，營(yíng)收也會(huì)降低，這是特斯拉當(dāng)下最怕的事。這還不是晴天霹靂，畢竟特斯拉用戶還能拿聯(lián)邦政府7500美元的補(bǔ)貼。不過(guò)，一旦特斯拉在美年銷(xiāo)量突破20萬(wàn)臺(tái)，補(bǔ)貼就沒(méi)了。

對(duì)馬斯克來(lái)說(shuō)，想實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)，特斯拉的銷(xiāo)量就必須上規(guī)模，不過(guò)盧茲卻表示，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)6萬(wàn)美元車(chē)型的需求量根本撐不起特斯拉的宏偉藍(lán)圖。

當(dāng)然，最關(guān)鍵的其實(shí)還是產(chǎn)能，50萬(wàn)人排隊(duì)買(mǎi)車(chē)的勝景實(shí)在是太可怕，而一周幾千輛的產(chǎn)能恐怕用戶要等到天荒地老了。

遭遇股債雙殺

作為一家快速成長(zhǎng)的上市公司，特斯拉在股市和債市吸收了不少能量，它們能賣(mài)新股，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券甚至推一些高收益的垃圾債券來(lái)融資回血，華爾街也很愿意為特斯拉的擴(kuò)張?zhí)峁椝帯?/p>

馬斯克也曾信誓旦旦的說(shuō)過(guò)，今年特斯拉不用融資。不過(guò)在盧茲看來(lái)，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不能保持平穩(wěn)，特斯拉恐怖的資產(chǎn)負(fù)債表（欠債100億美元，現(xiàn)金流不到30億）就會(huì)讓馬斯克焦頭爛額。

別忘了，在2008年世界金融危機(jī)前，通用和克萊斯勒跟現(xiàn)在的特斯拉幾乎是一樣的境況，當(dāng)時(shí)可沒(méi)人敢說(shuō)這兩家巨頭會(huì)破產(chǎn)。因此一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變差，恐怕特斯拉的資產(chǎn)負(fù)債表馬上就會(huì)成為一顆進(jìn)入倒計(jì)時(shí)的核彈。

大規(guī)模召回

2014年公布大規(guī)模召回計(jì)劃后，通用損失了超過(guò)40億美元。而最近的反面教材大眾，則因?yàn)榕欧砰T(mén)的召回問(wèn)題花300億美元填了坑。

對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)，體量的增大也意味著召回風(fēng)險(xiǎn)的提升，畢竟你召回的車(chē)越多，成本就越高，這是汽車(chē)制造業(yè)無(wú)法逃脫的魔咒。因此，質(zhì)量問(wèn)題未來(lái)也會(huì)成為決定特斯拉命運(yùn)的一大因素，一旦處理不好可能會(huì)給馬斯克帶來(lái)致命一擊。

被充電站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拖垮

特斯拉一直想像蘋(píng)果一樣搞高度整合，從廠房到電池再到服務(wù)中心和充電站都要自己掌控。這種做法并沒(méi)有什么可以指摘的，不過(guò)這種模式有個(gè)問(wèn)題，那就是太燒錢(qián)了，當(dāng)特斯拉還不能不做，畢竟如果沒(méi)有充電站，想把電動(dòng)車(chē)推銷(xiāo)出去可太難了。

因此，即使馬斯克搞定了車(chē)輛生產(chǎn)問(wèn)題，恐怕也有可能被不斷增高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)用拖垮。